为什么耐心是如此重要?

虽然投资中耐心的重要性众所周知，但我们需要更深入地探讨为什么耐心在投资过程中至关重要，以及如何有效地培养耐心和如何应对耐心不足的挑战。这篇文章将重点讨论这些问题。

大多数人在投资上缺乏必要的耐心，即使在日常生活中表现出耐心的人也可能面临同样的挑战。这主要是因为追求短期利益与我们对耐心的需求相冲突。一方面，人生的有限性促使我们希望尽快实现成就；另一方面，从进化的角度看，我们的祖先主要关注短期的生存需求，而不是长远的规划，这种短视的倾向也遗传给了我们。因此，在投资领域，缺乏耐心是一个普遍现象。要克服这一点，需要认识到这种天生的倾向并寻找解决策略。如果忽视了培养投资耐心的重要性，很可能会导致失败。投资成功所需的耐心，主要受到这两个因素的影响。

首先考虑的是客观因素，这些因素根植于价值投资的本质。市场中的优质公司数量有限，而遇到价格暴跌从而提供安全边际的机遇更是罕见。当优质公司的股价大幅下跌时，明智的投资者会迅速行动，抓住机会买入，使得这样的投资机会变得更加稀缺。因此，只有在非常少见的市场异常情况下，我们才能找到投资的机会。作为价值投资者，需要有耐心等待这些少有的机遇。缺乏耐心意味着错过这些难得的投资时机。

在投资领域，遇到稀缺的投资机会并不常见，天上掉金子的机会太稀少了。如果没有足够的耐心等待，投资组合可能会充斥着各种劣质股票，错失在低价时购入优质股票的机会，甚至可能在熊市时期被迫退出。因此，耐心等待和持有尤为关键。优质公司并不多见，而它们股价大幅下跌的情况更是少之又少，因此需要对这些难得一见的机会保持耐心，坚信它们终会到来。就算是表现卓越的公司，比如茅台，也曾在2013年经历过长达近两年的价格波动。所以，在投资中，保持信心，相信这些稀有机会虽可能迟来，但绝不会缺席，是至关重要的。

一个人的能力圈是有限的，我们所了解的公司和行业也是有限的，公司和行业出现暴跌的机会自然也是有限的，这和我们的能力圈有关。知道的越少越应该在意能力圈的深度，能力圈的广度不是我们所追求的。当市场中我们所关注的优质公司股票发生暴跌并提供了安全边际时，这种机会更是稀缺的，因此我们需要耐心等待。总而言之，在投资中，耐心至关重要。这是因为优质公司股价暴跌的机会并不多，加之我们对公司的认识有限，可识别出这类机会的公司也相应有限。这两个客观因素的结合，突显了耐心在实现投资成功中的核心地位。

其次，主观因素，即人性的弱点，也对耐心的缺乏有重大影响。因此，我们需要积极培养耐心，避免因主观急躁而做出短视的投资决策。耐心的重要性不仅体现在客观条件上，也深受主观态度的制约。要获得投资成功，既要理解客观因素的限制，也要克服主观上的不足。

在价值投资中，关键的买入原则是确保存在充分的安全边际——这意味着在确认公司的价值和内在优势之后，寻找股价相对于其真实价值有显著折扣的机会。因此，投资者必须要耐心等待直到股价降至一个极具吸引力的水平。人性的一个弱点是许多投资者的耐心不足，担心踏空。当他们发现一个看似有前景的股票时，尤其在其股价开始上升的情况下，可能会急于买入，即使没有足够的安全边际也会冲动行事。这种急迫感源自于认为找到了一个优质公司的机遇，担心“错过这村就没这店”。由于贪婪和恐惧的驱动，他们在没有足够安全边际的情况下做出购买决定，失去了等待更低价格的更佳机会。

买入股票之后，如果市场价格开始下跌，投资者可能会感到恐慌。这种恐慌的根源往往在于他们在研究公司时缺乏足够的耐心，未进行深入分析，而是过分依赖媒体报道和分析报告的表面信息。这导致对公司的了解不够深刻，信心脆弱，一旦股价下跌，便容易产生不安。此外，如果是以较高价格买入，没有在合适的安全边际时机进行投资，也会加剧他们的恐惧感。

缺乏耐心在投资中主要体现在两个层面：首先是对进行深入公司研究的耐心不足，其次是对等待合适买入价格的耐心缺失，导致过早或过重地建仓。这种急躁行为在股价下跌时会引发不安和动摇，可能导致过早卖出或因高买导致的未来收益受损。这里涉及到所谓的“成长陷阱”，即投资者支付高昂的价格购买优质公司股票，但由于买入时的价格已大幅预期了未来增长，结果股价长期无显著上涨。因此，即使是投资于优秀的公司，如果买入价格过高，也可能不是一笔明智的投资。这种急躁买入或过重仓位，主要源自于耐心的缺乏，而这种对仓位控制的忽视往往被人忽略。

在投资周期中，除了买入阶段，持有阶段同样关键，它占据了投资过程的大部分时间。许多投资者在持有阶段失败，往往归因于缺乏耐心。这种缺乏耐心不是孤立的问题，而是多种因素交织的结果，包括恐惧、贪婪和对短期利益的过度追求。例如，当投资者买入股票后股价上涨，他们往往会因为想要证明自己的决策是正确的而急于兑现利润，这显示了人们希望确认自我正确性的心理倾向。这种心态导致在股价上涨时，投资者可能会急于卖出，以快速锁定利润，而非基于长期的投资逻辑行动。另一面是恐惧，担忧股价在上涨后会下跌，从而导致资本损失或已有利润蒸发。因此，虽然表面上问题似乎单一，实则背后是由贪婪和恐惧两种相反的心态驱动。这两种心理状态的共同作用会严重削弱投资者的耐心，反映出人性中的心理动态，使得在面临价格波动时容易失去耐心。无论是股价上涨还是下跌，这种心理状态的影响机理相同。

短期内的价格波动常缺乏真实性，只有随时间推移，市场的不确定性才会逐渐降低甚至消散。因此，无论投资还是投机，其背后的逻辑都需要时间去证明。这一理念在拍卖市场中也有所体现。因此，时间对于投资和投机来说都是关键因素。只有在足够长的时间维度下，投资逻辑才能得到充分验证。短期市场的随机性和噪音可能会掩盖真实的投资价值，即便你的判断是正确的，在短期内也可能无法体现，因时间尚未足够。

延长持股时间很有必要，这要求投资者保持耐心，无论投资还是投机策略都需要时间来验证其逻辑。以复利为例，它是投资成功的关键，但价值投资者需等待时间的累积来实现复利效应。优秀企业同样需要时间逐步发展其业务，拓宽产品推广和客户基础。财富的积累是逐渐的过程，即便对于顶尖企业，其价值实现也非一蹴而就。

不应寄希望于股价的一夜之间暴涨，即便股票明天触及涨停，这样的短期涨幅对你并非总是有利。股价的上涨可能促使一些投资者急于实现短期利润，从而匆忙卖出。然而，真正的价值投资需要时间积累收益，如同滚雪球般逐步增长。例如，一个企业（巴菲特购买的可口可乐）在一年内的分红有可能覆盖当初购入股票的成本，这一过程需要时间的积累。因此，在面对短期市场波动时，轻易卖出持有的价值投资股票往往是个不明智的选择。

要彻底克服缺乏耐心的特质是极其困难的，虽不是不可能，但对多数人来说挑战重大。我们能做的是采取预防措施，避免置身于易使我们产生短期行动冲动的环境。比如，避免过于靠近引诱我们短视行为的”河边“，以降低“湿脚“的风险。要是故意挑战难度，企图在危险边缘行走而不受影响，那么成功的可能性微乎其微，我们也应避免过度自信。

为了抑制缺乏耐心，投资者可以尝试减少对股市的直接关注，如不频繁查看股票行情、不过度关注市场短期波动。虽然这样做可能有些困难，但这种自我约束相比完全控制不住耐心要容易得多。利用现代技术工具，如设置股价提醒，可以在股票价格达到特定水平时通过邮件或短信通知你，许多交易平台都提供这项功能，这样就能在保持距离的同时，不错过关键的投资时机。

投资者也可以规定自己每个月只有某一天才可以进行交易，减少交易频次。这样的做法能有效减少对股市的过度关注。当交易次数减少，且交易日被严格限定，自然就不会像以前那样频繁盯盘。若是允许每日都进行交易，无疑会促使持续关注市场波动。但如果限制为每月仅有一天可交易，就会从行为上减轻对股价波动的关注。最初这可能会令人不适，但随时间推移，这种感觉会逐渐减轻，从而有效减少频繁查看市场的行为，减少因缺乏耐心而做出冲动决策的风险。

如果你通过耐心实现了一次成功的交易，请深刻记住这次经验。在你的思维中重复回顾这一成功，激发大脑产生愉悦感和正面反馈，从而在你的心智中建立起积极的联系。这种方法可以帮助你不再担心缺乏耐心，反而变得更加愿意培养和维持耐心。我们的大脑充满了潜能，等待建立这样的神经回路。这个策略同样适用于克服不良习惯。

如果可能，最佳做法是分配两个人分别负责买入和卖出或持有的决策。这个人可以是你的配偶或者一个合作伙伴，他们不必深入了解所有交易的具体细节，而只需要在买入时就设定好何时卖出的条件，如遇到公司情况恶化等。这种分工可以有效减少因个人行为缺乏制约而导致的错误决策，毕竟当我们单独行动时，人性的弱点，如缺乏耐心，往往更容易显现。缺乏耐心是人的一种综合反应，需要我们长期认真的对待。