如何判断企业的扩张规模会成功还是会失败?

Ben Jin
投资篇
如何判断企业的扩张规模会成功还是会失败?
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今天我们谈为什么有些企业扩大规模会成功,有些企业会失败。这个对于判断企业特别成长股有非常大的借鉴价值。一企业的成长,无非是提高价格或者扩大规模来增加营业额,从而增加盈利。而在扩大规模的方式中,哪些容易失败,哪些容易成功呢?我今天重点其中的分类,不谈目的。

容易失败的类型就是一些喜欢多元化跨界扩大规模的企业。因为隔行如隔山,所以跨界扩大规模,管理层的能力圈往往是不够的。在一个行业的经验很可能不仅不能借鉴于另外一个行业甚至还会对其有害。而管理层又傲慢地固守自,认为自己比跨入的那个行业里的人更懂。

而且因为钱多容易性急然后往往会犯错,这样失败的概率非常大。这也就是为什么很多并购容易失败,跨界并购失败率更大的原因,美国中国都是如此。同行业并购可能还稍微好一点,因为至少还可以减少一些同行业之间的成本。

跨界并购最糟糕。举个例子,乐视的老板是个很聪明的人可是芒格先生说过:一个智商180 的人却想做智商 200 的事,最后的结果是害了自己也害了别人。乐视电视也好,汽车也罢,什么都做。他认为自己最牛,每个行业他都应该是第一。最后举了一块大石头把自己砸死。这就是不自量力,对自己的能力圈认识不够的结果。

所以不要认为只有投资者需要认识自己的能力圈,其实经营者也一样。因为这是人性,人性的自大会导致犯错误,越聪明越有能力的人越容易犯这样的错误。这种盲目的多元化跨界扩大规模就是最典型的例子。

最近的瑞幸咖啡也是一样。一帮以前做神州租车的人跨界来做咖啡,一年之内开三千多家咖啡店。这个生意跟租车还是不一样,即使是星巴克,它开始的时候也是很谨慎的。

因为每家店的选址和员工的培训都需要时间。咖啡无论是原料还是加工也好,制作的时候都需要保证质量。瑞幸咖啡失败最主要的原因还是扩快,一下子招很多人很难把一个好的企业文化保留住。

好的企业一定有好的企业文化,不谈经营,企业文化的保留就能把你搞死。一个没有好的企业文化的公司,很难成为伟大的企业。所以你看当初瑞幸,跨界一年之内开几千家咖啡店,到最后落得不好的下场

所以这种跨界盲目扩大规模的公司,速度越快死得越快。今天瑞幸作假账只是一个结果而已,其实在当初就已经种下了。这些人可能当初建瑞幸的时候目的单纯,这里就不多展开说了。

还有一些跨界那么大的,比方说有些公司做了教育软件以后想跨入到医疗软件行业。这行业内的跨子行业,其实也挺难的。因为软件这个行业不只是技术,当你在做教育软件的时候,你需要了解教育那方面的东西。

当你跨入医疗软件行业的时候,软件技术没有那么复杂,但是需要你对医疗行业有很深的了解。比方说它的生态链,它整个行业的东西等等。这才是决定你最后跨界到医疗软件行业能成功的因素。不是说财大气粗,买几家医疗软件公司就成,没那么简单。

所以作为投资者,当你看到有些公司有类似这样的行为时要警惕。特别是管理层跨界买入一些不同行业的子公司,然后吹得天花乱坠,这公司大概率会失败,只是时间有一个滞后效应而已

也许一开始营业收入还在增加。但是到最后利润肯定会不断恶化。大家不要被当时的消息所蒙蔽,从而过于乐观,最后为他们买单,成了他们的接盘侠。所以我规劝大家离这种跨界投资的公司远一点。

那么,哪一种扩大规模的模式有可能会赢呢?是可复制的模式。它做出来的东西不是新产品,只是在复制。比方说像星巴克这样的连锁店就是一种复制,它在美国经营多年后向中国发展。还有肯德基,在美国经营了三四十年,对自己的经营模式非常熟悉。当地域文化来中国开店的时候是很谨慎的,们不是上来就在中国开几千家肯德基,这样做的公司根本不能买,应该做空才对,当然我们不做空股票。所以需要看管理层在扩张的时候是否抱有一种保守态度,和这个生意本身的确定性。

麦当劳也是一样,它先是在本国发展然后在不同的文化氛围开店做好本化。不仅仅是员工,菜单的本化也做得非常好。因为在本国花了很多时间做市场调查和营销,在这方面积累了丰富经验后才进入中国市场。这样的管理层不是讲天女散花一样,成功的可能性很大。因为已经证明了自己的经营模式是可复制的,而瑞幸还没有被证明。只是买了一家公司以后,突然之间盲目扩本身没有多少经营成功的经验。

这里不是卖咖啡能不能复制问题,们这种规模复制时采取的形式问题。这一点很关键,就是确定性大复制才会成功。像可口可乐,它一开始只在美国卖。在二战时,通过士兵把它传遍全世界。大家开始慢慢接受,它才在别的国家建立装厂然后销售。

所以规模复制是在同行业或者很近的行业间,复制已经被证明成功的模式。公司在进入的时候是循序渐进的,这样的成功把握性比较高。不断增加营业收入和利润,重新成为牛股。跨界然后疯狂扩张是失败的根源

很多企业雄心勃勃的计划并实实在在地付诸行动。这种企业还是挺好识别的。比方说福耀玻璃,的跨界很成功。它在中国各地开了几家厂,做得很好,积累了丰富的经验以后才慢慢地在美国建厂。

所以需要考察一企业做事的方式和管理层的能力圈,它以前是否成功,是不是跨界。这里的跨界是跨不同的行业。同一个行业只是跨不同的地域往往把握性比较大。

(本文内容对应视频发布于2020年5月10日)

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