分红和回购股票哪个好

分红和回购股票，哪一个是比较好的选择？一般情况下回购股票要比分红的要好，什么原因呢？ 

第一个是因为税的原因。分红要交税，企业因为有盈利，有部分钱要交给国家。企业的盈利税交得并不算少。另外就是个人拿到分红的时候，个人还得交所得税。企业所得税和个人收入所得税这两部分钱都交给了国家。这是企业辛辛苦苦挣的钱，本来应该属于股东的，最后分成两种税的形式给了国家。回购就不需要，回购因为钱没有直接进投资人手中，而是暂时存在企业中，不用交税。所以回购比分红好，这是第一个优点，省税。

第二个回购可以永久性的减少股票的数量。今年减少了股票，明年的时候，企业营业收入还是那么多，但是股数少了，所以每股收益会增加，这会导致估值上升。如果市盈率不变，每股的收益上涨的同时，股价也相应的上涨。而且股数减少了以后，同样也会导致净资产收益率增加，因为净资产收益率中也有一个每股净利润。所以无论是净资产收益率还是每股收益增加都会导致估值的上升，对未来的股价会有好处，而且是永久性的。因为股数被回购后，基本上就注销了。所以一般情况下回购比分红好。

这也是为什么巴菲特的公司基本上不分红，因为他把钱一直留在企业，不断利用这个钱利滚利来继续投资，不用交税。每次交税给政府都是剥一层皮，雪球滚得速度就慢，而回购，把钱一直留在企业里面，一直在滚，越滚越大，最后大不了有一天会交，但只是交一次性的。不需要每次剥一层皮，把自己的基数搞小了。

一般情况下，回购比分红好。但什么事情都有例外，回购股票的时候，如果股票的价格过高，高于它的内在价值，这时候企业是拿真金白银买了一个虚高的资产，这是一个不划算的生意。所以这种情况下，回购不如分红，因为买高了。但是在现实中，在投资界管理层常常干这个事情。他们往往在股价上涨很高的时候，突然之间反而去回购股票，而不是在低的时候。

同样的资金，低的时候你可以买更多。价钱又低，而且效率又高。为什么会出现这种情况？这其实就就反映了管理层跟股东的利益冲突。因为管理层拿的是股权，所以股价高的时候，通过回购把股价推上去，他可以把他的股权给卖了。挣中间的差价，他就不是真正的股东。

真正的股东是希望在股价低的时候回购，而不是在高的时候回购。是不是公司真正的股东？在这个地方就显示出管理层到底是不是为股东着想，这也是判断管理层好不好的另外一个标准。有的管理层经营能力很强，但在这个地方就显示出他真正的一种托管人的道德，在这方面他诚实不诚实也能显示出来。

总结一下分红和回购的差别。一般情况下，在股价比较低的时候，回购股票是好的选择，好于分红。因为不交税，股数减少了。但是如果在股价很高的时候回购，是一个划不来的生意，不仅划不来，这也反映管理层的诚实性。哪怕不买这个公司的股票，也可以通过这个行为作为判断一个公司管理层的一种方法。