投资的时间漫谈2：时间的威力

今天继续深入探讨“时间漫谈”的第二部分——“时间的威力”。在之前的文章中，我们关注了时间的客观性，强调了尊重时间的客观规律、让客观理性主导决策的重要性，以及避免那些由于主观愿望和急于求成导致的市场亏损，这反映了不尊重时间客观性的常见错误。今天，我们将专注于讨论“时间的威力”。

正如沃伦·巴菲特所描述，财富增长的过程就像是滚雪球，随着时间的推移逐渐增大。这里我们就回到了复利这一重要概念。熟悉复利公式的人都知道，它的表达公式为： ，其中n代表年数，体现了时间的角色。初始资金P、每年的平均年回报率r以及时间n这三个参数，共同决定了最终的财富，但它们的贡献并不相同，其中时间是至关重要的，因为它是指数。

持有时间的长度对最终财富的累积起着决定性作用。就像滚动的雪球，财富的增长在后期会急剧加速，以至于在最后几年所累积的财富可能等同于最初数十年的总和。这意味着坚持到最后，你每年能够实现的收益会远超之前任何年份的收益。这也解释了为什么巴菲特90% 的财富是在近十年中获得的。换句话说，他前面 50 年所赚取的财富仅相当于后面 10 年的10%。

大家应该认识到时间的威力，要理解财富增长在时间上呈现出的非线性特征。很多人可能没有完全理解这一点，误以为随着时间的推移，财富增长呈现线性关系，每个时间单元的增长看似平稳。但实际上，随着时间的累积，即使是小比例的年增长率也能产生巨大的财富效应。例如，假设每年固定年收益率为20%，那么一年相较于上一年增长了20%。看起来似乎增长不多，但若这种增长持续40年，最终财富将增长至1500倍。也就是说，初期1000元的投资，40年后可能会变成150万。更令人惊讶的是，其中的大部分收益，大约100万，实际上是在最后三年赚取的。因此，认识到这一点至关重要。

第二点是利用复利公式，需要长期持有资产，因此耐心变得极为重要。如果缺乏耐心，时间对你来说就没有任何意义。在人性和时间之间相匹配的品质就是耐心，毕竟选股买入的时间是相对短暂的，大部分时间都是在持有中度过。考虑到财富增长的滚雪球效应需要足够的时间来积累，几乎99%的时间都处于持有状态，因此，在整个财富增长过程中，耐心尤为重要。

那如何能够充分利用这么长的时间呢？如果一个70岁的人开始进行投资必定是不合适的，投资必须尽早开始，这样才能充分利用时间的优势。时间被认为是最宝贵的资源，也就是说，年轻人最宝贵的财产就是时间。时间比金钱更加重要，因为时间能够为你带来更多的财富。

年轻人刚开始时可以一贫如洗，但这并不是决定未来成功与否的因素。实际上，许多富豪都是从一贫如洗的年轻人起家的。不过，并不是每个一贫如洗的年轻人最终都能成为富有的人，这取决于他的想法和行动。例如，最初的几年打工可能会很辛苦，勤俭节约省下1000元，如果将这笔钱投资，按照每年20%的收益率计算，40年后这1000元就会变成150万。但如果将这1000元随意花在一件名牌衣服或包包上，就是牺牲了未来可能的巨大收益，就像农民吃掉了未来种庄稼的种子。时间本身拥有改变财富的巨大潜力，但如果未被恰当地利用，这种潜力便无法展现。这就解释了为什么许多一贫如洗的年轻人，老了之后仍然贫困。并不是他们没有机会，也不是缺乏时间资源，而是因为他们未能充分利用这一资源。

面对有限的收入，一些人可能会感到无望，认为消费是唯一的出路，他们可能从未学会如何有效地利用手中的资金，这种观念可能也是从父母那里继承来的。这种将贫困视作无法逃脱的困境更多是一种思维方式的问题，而不是真正的财富缺乏。实际上，投资是一种极为有益的活动，它并不要求人们过度劳累，只需要在最初几年通过辛勤工作和节俭生活积累一定的资本，然后将这部分资金投资于优质股票，并保持耐心。随着时间的推移，这些投资就像雪球一样逐渐滚大，最终帮助你实现财富的显著增长，甚至可能彻底改变你的人生轨迹。

如果你贫穷却希望通过所谓的一夜暴富来取得成功，结果可能会很糟糕。实际上，媒体上频繁报道的成功暴富故事仅代表了极少数情况。与之相似，在赛车比赛中，成功通过弯道超车并最终赢得比赛的选手同样少之又少，而尝试进行此类危险操作的大多数人最终都以失败告终，有时甚至引发严重的车祸，造成重大的伤亡。投资失败不仅意味着投资本金的丧失，更有可能导致一个人的终身积蓄化为乌有，这样的结果十分悲惨。因此，尽量避免那些概率小、风险高的事情。

我对年轻人创业持保留态度，原因在于创业对国家有益，而对个人而言，成功的概率仅为1%。这1%的成功确实能够促进就业，但对大多数人来说，创业的风险远大于其潜在的回报。你也可以创业，但最关键不要负债创业，尤其不要向亲戚、家人或朋友借钱创业。因为创业失败——这是一个高概率的结果——会让你不得不投入大量时间去打工偿还债务，这不仅会限制你的发展，还可能阻碍你抓住其他可能更有利的机遇。换句话说，通过借钱创业，你实质上是在用自己未来的机遇和可能性，来承担当前的高风险。在你缺乏足够经验的同时，选择了一个成功率极低的道路。一旦失败，尽管你可能获得了更多的能力和经验，但同时也背上了沉重的债务负担。

在经历贫困时期时，关键在于先通过几年的勤劳工作和节俭生活积攒一笔资金，然后将其用于投资。价值投资盈利的可能性很高，冒进超车的行为实在是不可取。这就像打麻将一样，通常亏损的是那些急于求成的人。急躁容易导致失控，最终走向失败。

价值投资盈利是大概率事件，关键是时间的投入。你不需要非常聪明，只要有足够的专注和耐心，这些都是你可以控制的，与小概率事件中创业成功截然不同。随着时间的推移，价值投资的效果会如同滚雪球般逐渐放大，这里，时间转变为了你最大的盟友。年轻人最宝贵的资源是时间，请务必不要浪费，在投资中应充分利用时间，时间是你成功的朋友、而非敌人。