财务分析的认知误区之一： 过于迷信数字

各位听众大家好，欢迎来到投资悟道渡人渡己，我是主播金冰。

人们在分析企业或财务分析时，用定性分析和财务定量分析常犯一些认知上的错误，尤其是分析企业财务报表中体现出来。我准备开一个系列，就把这些容易犯的认知上错误给大家系列的讲一讲。就像芒格先生一样，逆向思维可以从另外一个角度帮助你学习。

第一个误区，投资者过于迷信数字本身。特别是会计，他们在看了财务报表的资产负债表、利润表的数字以后就相信数字，而忘了数字背后企业经营的本身。数字、财务报表只是企业跟外界交流的一种语言手段，那个符号数字虽然有代表性，但是不能真正的反映着企业经营的实际。企业经营是活生生的，数字背后有多种可能性，仅通过数字有的时候显示不出来数字的质量，同样的数字，也不代表背后的经营质量是一样的。

比方说利润表的营业收入企业可能有造假。可以通过一些关联交易，人为的制造出一些交易，或者是通过对渠道压货创造实际上不存在的销售需求。利润表中的各项费用，表面上挺低的，实际有可能真正费用远远比看到的高，只是通过财务的手段把费用资本化转移到别的地方去或者是隐瞒费用干脆不报或者滞后报。

不要太相信报表里面发布的这些数字，对它要有一点心眼不要全信。资产负债表的现金看起来挺多的，但是很可能是在年终前或者季度结束之前从别的地方挪的钱放到 现金科目几天，等把这个资产负债表做了就把钱移开了。虽然不是说每家公司都这么做，但是通过会计手段甚至造假都有可能性。比如固定资产的价值，固定资产报表数字是 500 万，但因为报表按照10 年前买的成本计价的，现在可能就值 5000 万；也有可能不值这个钱：这个厂房报表上一个亿，实际上设备早就过时了，生产出来的产品没人要，那么即使这个设备都是新的或者半新的也可能现在 500 万都卖不掉。

你要知道数字背后的含义，分析这数字，不要过于迷信这个数字就是这个意思。特别是那些商誉就更不说了，可能没有任何价值。还有一些无形资产，你知道这无形资产的质量盈利能力怎么样？它是真正的资产吗？不一定的，都是一个数字而已。

我不是说大家完全不相信财报的数据，而是对其要有保留，不要过于迷信。你如果过于迷信这个数字，你很容易上套，你也容易大而化之，你就不会去分析数字背后的原因，这样很危险，这样的话也容易造成估值上的错误。对企业的缺乏正确的判断，这样会导致投资的失败。