各位朋友大家好，今天我想谈一谈价值投资最重要的两种能力。价值投资中我个人认为有两种最重要的能力，一种是硬能力，一种是软能力。硬能力就是所谓的能力圈。软能力可能更重要的就是理性的能力。
你看价值投资这个过程其实比较简单。第一就是买入，就是你买什么，买多少，什么时候买。这就是买入的过程。当然买入前我们要事先研究公司。买入完了以后就是持有，你不持有了，那自然就是卖出了。基本上所有的投资都是这个过程。所以这个能力圈在这个地方起了什么作用呢？能力圈帮助你解决了这个过程中的几个重要的东西。就是你当初的时候买什么，买什么样的公司，还有你买多少，也就是选股。
能力圈在这个地方就起了很大的作用。所以你能力圈的深度，你了解它的程度，决定了你花多少资金买这家公司。你仓位的集中度怎么样，直接跟你的能力圈有关系，你不是很有把握，那你当然是不敢买那么多了，因为这个也涉及到你将来持有时候的信心问题，你最后能不能拿得住，跟这个很有关系。所以你的能力圈决定了你选什么股票标的，你买多少，你的仓位是多少，集中度怎么样。
当然这些东西我会将来在具体的另外一个章节我会说到。比方说用凯利公式，你就可以算出你的仓位是多少。根据你的能力圈，你的风险等等的赔率这些东西可以估算出你仓位的集中度怎么样，你什么时候买。这什么时候买实际上就涉及到安全边际。看我节目的人知道这个安全边际，实际上是个二元函数涉及到估值和价格的差价。估值在这个地方很重要，什么时候买很重要，估值又涉及到能力圈。所以能力圈涉及买入几乎所有的部分（买什么，买多少，什么时候买）。
想要知道能力圈涵盖一些什么内容呢？我另外有个栏目叫做能力圈是什么。你可以仔细看一下能力圈包含那些具体的内容和方面。你看年报财报，对这个公司有一个定量的认识，对行业有一个定性的分析。长期对行业要追踪，要分析，独立调查深入研究，还有行业和企业的一些经济特征，企业的经营模式和它的竞争特点等等，内容很多。
这个能力圈属于认知能力，你只要有一定的学习能力，经历过高考，或者你没有经历过高考也没有关系。这些内容没有那么复杂可以自学，它毕竟不是核物理工业或者是量子力学等很难理解的知识，这都在我们认知能力范围内的。只要花功夫花时间去看去读，多请教，慢慢你会学会，但是也需要一个时间过程。
第二个能力就是所谓的软能力，也是最重要的能力，就是理性的能力。理性的能力是什么意思呢？它就是要你理性，不要情绪化。说起来容易做起来难。这个理性的能力涉及到的就是投资操作中的另外的几个环节。一个就是买，什么时候买。前面说过了对不对？涉及到这个价值和价格。
价格低的时候你不从众，不受短期价格的影响，独立思考，要求你控制自己的情绪等等这些东西就是理性。你看公司而不是看价格，所以什么时候买一个因素是安全边际，另外一个因素就是价格。怎样处理市场先生，这就涉及到理性，你理性能力越强，你就不会踏空，该买的时候你就会买。如果太高的话，该卖的时候你就会卖，你就不会因为希望明天会更高，估值过高的时候不肯卖。
买入的时候需要理性，在持有阶段也需要理性。因为在持有的过程中，这个股票也会跌涨，市场会出现熊市，牛市，公司也会出现各种各样的消息出来。所以你需要理性地去分析，不要受市场价格的干扰，不要听那些专家和媒体乱说，不要从众随大流等等，这都属于理性的范畴。我们今天不谈理性本身。因为理性里面的东西很多，涉及到人性和欲望等等。但在投资中涉及理性很重要的环节就是你什么时候买，怎么样处理，你的价格怎么样，还有持有，持有在整个投资中占绝大部分时间。所以讲白了你的能力圈弄完了以后，你基本上都结束了。
当然每年的时候你可能还在持有的过程中，你要定期追踪，每年可能要做一个定期的评估，这时你能力圈大部分的事情都做完了，你唯一的就是跟踪了，而不是再怎么研究了，只是定期的跟踪，所以工作量少了很多，该做的事情大多数都做了。所以剩下的第二部分就是理性的东西在持有中占了绝大部分的作用。所以主要是讲这两个东西谈到这两个能力，这两者之间的一个关系，其互相也是有影响的。
你在建立能力圈的时候，你的理性很重要。理性的意思，就是说尽本分，注重事实，注重数据，少听观点，听观点没有关系，一定要从中找到一些数据和事实，以及用调查研究的结果来做支撑，做你该做的事这就是理性。所以建立能力圈的时候，注重事实加上理性的态度会帮助你建立一个正确的能力圈。
当然能力圈也会影响理性。在持有的过程中，你如果是能力圈很深厚，比别人知道的更多，你是这方面的专家，你能够不受这个股票的过低或过高影响，市场先生情绪的影响，你不会盲从，你不会随随便便听那些大众的或者媒体乱说。所以你能力圈的深厚也会加固你的理性，让你更加理性。所以这两者之间并不孤立，而是相互影响。理性主要用于自我管理和人性的管理，但相对来说会更难一些。
毛主席说过，与天斗与地斗，与人斗其乐无穷。我觉得跟自己斗更有持久的快乐。因为我觉得人到这个世界就是来提高自己的。其实不仅仅是因为最后财富都会走，我们挣的这些钱其实都会走，我们生命即所谓的肉体的生命都会消失。但是我个人认为灵魂是不死的，我觉得人的灵魂是存在的。人如果将来死去的时候能带走唯一的东西是什么？我们知道财富和钱，还有年轻肯定都带不走了，这个肉体都带不走。
这个我们都知道的，但有个未知的东西，灵魂能不能带走？每个人信仰不一样，但我个人信仰有灵魂的。我认为就像树一样，外面的树一样，树叶只是我们的肉体和财富，每年这个树叶都会落光，但是来年的时候春天来的时候，它会重新长出来。它之所以能长起来，实际上我认为灵魂就是这个树干和树下面看不见的树根，树根这些东西可能更重要。我们来到这个地球来到这个物质世界中，实际上是为了锻炼的。通过投资这个道具，我们不仅可以获得财富这些短期的东西，另外一方面也提升我们的理性，发现我们自己的弱点，我们的人性的弱点，我们来克服它最后变得更好。
首先发现自己的不足，以后能改就改能提高就提高，那不是更好吗？下辈子不管是人是神还是另外一个动物总会变得更好。这个对我来讲，我认为是投资中最有意义的地方。我讲这些东西是什么意思呢？就是理性的意思，就是不要太注重已经发生的事情，那发生的事情你没办法改变了，你只能得到经验，也不要太焦虑未来的事情，因为未来还没有发生，不要焦虑。
在投资中不要老说你后悔了，我过去该买没买那个股票，牛股我没买到，或者说这个垃圾股我早就应该卖掉等等。不要懊悔过去，能总结经验是最好的，不要懊悔那些东西，所以过去的事情就让它过去，这就是理性。未来的事情还没有发生，所以不要太担心未来，也就是不要担心明天股票涨还是跌。不要过于纠结，只注重当下，当下我得到的这些信息，依据事实靠能力圈做理性的分析，如果觉得不确定就不做，比如球打过来，你没有把握，就不需要接这个球，没有人惩罚你，说你没接这个球就怎么样，踏空不算什么，市场上机会是无穷的。
不要为明天纠结，只注重当下，可以买就买，不可以买就不买。持有也是一样的，如果你觉得根据现在的信息你没有把握了，那你只有卖掉，你没有把握的时候只有卖掉，因为已经超过你能力圈范围了，你晚上睡不着觉就超过你能力圈范围了。如果你发现不是情绪的问题，而是超过你能力圈对这个公司的理解，这公司发生的变化超过了你能够认知的范围，那你只有把它卖掉。
人生是用来享受的，投资也是一种享受，不是拿来折磨你的。有人说持股如守寡，那绝对是一个误解，持股是一个享受的过程，无论是涨还是跌。跌的时候，在这过程中你认为低估了，只要你买的那一瞬间是挣了钱的，只是需要一点时间来实现这个价值而已，这是一种享受的过程。就像你买了便宜货的那种感觉，是一种享受的过程。所以不要被当下的市值所干扰，那是个幻想价格。
我以前说过，价格在短期内是个假象，就是这个意思。所以我把它综合在一起，所以理性很重要，这可能是两个能力中最重要的，至少占2/3。
（本文内容对应视频发布于2020年2月19日）
