各位朋友，大家好!我今天继续聊一下投资中的保守主义。上一集我聊到保守主义就是尊重一些成熟的思想和规则。成熟的思想、规则相对来讲都是过去和现在被证明正确且成熟的经验，但是不能保证在未来一定是正确的。“保守主义”在投资中很重要，其实在人生当中也是如此。不管在投资中还是在生活当中，用某种方法或做对某件事儿，就一定能够保证成功的条件并没有多少。更应该要知道不该做什么。比如在人生中不应该赌博，不应该吸毒，不应该撒谎，这些就是我们不该做的事情。很多的规则其实就是负面清单。不做错的事和要做对的事都很重要。
段永平在请巴菲特吃饭的时候得到了两个重要的经验：不要做空和不要使用杠杆。不做空、不使用杠杆就是巴菲特总结出来经验。这些总结出来的规则和经验在过去和现在都被证明是正确的。只要股票市场还存在，只要做空机制还存在，就不要去做空。也尽量不要使用杠杆。比如在投资中只要使用了杠杆就会重仓，当出现大幅下跌的时候，你的心理就会产生各种各样的扭曲，哪怕是买对了股票，最后也会因为各种心理压力导致投资的失败。在投资中做空和使用杠杆就是负面清单。
我们对于过去的总结，更多应该是不该做什么。同时也要清楚为什么不要去做这些。要知其然，还得要知其所以然。这些成熟的思想或者规则只是告诉你一个方法，最后还得需要自己去不断的挖掘这些成熟的思想、规则背后的内在逻辑。保守主义并不是反对进步和创新。刘军宁《投资哲学》这本书写的非常好，表达的也是同样的意思。所有的事情都不是非黑即白，黑和白之间其实还有很多的过度色。很多时候我们这个民族习惯用阴阳、正反、是非、善恶等去定义，中间少了很多过渡态，这可能跟我们的文化有关系，但是在现实中并不是这样。
保守主义并不是守旧，恰恰相反，保守主义的“根”是“实事求是”。这些保守的理念只是在过去被证明正确，也许它只是适用于那个时代。如果当下情况发生了变化，那就不应该死守这些规则，方法或理念。所以传承不是盲目的传承。在学习任何一个方法或理念时，当一个保守的规则，方法或理念与现实状况发生冲突，就不能盲目相信它。应该尊重事实，与时俱进，追求本质。一定要找到它们相冲突的原因。有可能这个事实只是暂时的，也有可能它是由一个虚假信息导致的。如果事实是真实的，那么这个理念或规则现在可能已经超出了它的适用范围，就得重新思考。
保守主义有它非常光辉的地方，但是它并不完美。保守主义就像我们在使用工具一样，我们在用这个工具的时候，一定要知道它的副作用，这也就是为什么会有很多工具的原因，没有任何一个工具是完美的工具。保守主义又像民主制度一样，它一点都不完美，也会有很多问题，但民主可能是一个最好的一个制度。所以保守主义不是顽固，不是守旧，也不是迂腐落后的代名词。
关于保守和创新在这里再延伸说一下，至于创业好不好，那取决于你怎么看或者是取决于你是谁。在现实中大部分创业者都会失败。可能一百个人创业，最后创业成功的也就那么一两个人，但就是这很少数创业成功的公司就可以为国家解决就业问题和创造税收。创业成功，你可以为国家带来各种好处。创业失败完全由创业者自己买单。所以国家永远鼓励创业和创新。从个人角度来说，创业失败的概率是很高的。如果一百个人进行创业，只有一个人成功，那么创业成功的概率就只有百分之一。
一个年轻人如果22岁大学毕业，30岁结婚，这八年也许只能创业两次，如果创业成功的概率是百分之一，创业两次的成功概率也只会有百分之二。创业失败可能会导致创业者一贫如洗甚至是负债。如果不是为获得经验，提升能力或者不谈到社会的价值，只是纯粹从赚钱本身来讲，我个人认为创业可能并不是一个理智的选择。可能打工，上班会更好一些，上班虽然别人控制了你的时间和命运，但是上班，打工至少你可以养家糊口。在这里说这些并不是不鼓励年轻人去创业，恰恰相反，我是鼓励年轻人去创业的。包括我自己的孩子也鼓励他们去创业。因为创业不仅仅可以带来百分之二富裕的机会，更重要的是在创业过程中可以得到很多人生宝贵的经验，可以提升个人的能力，对个人未来会很有帮助。
保守和创新它们并不是对立的。保守主义更注重的是某一种传承，并不是守旧。成熟的规则是过去实践中大浪淘沙得出的结果，如果在事实和传承的理念发生冲突时，实践就是检验真理的唯一标准。如果新的事实出现，就需要对过去成熟的理念、规则进行改良，在这里保守和改良得到了统一。但是改良并不需要革命性的，革命性的创新失败概率很高。因为人凭空想的东西最容易失败，很多初心的东西因为社会的复杂性，很大概率最后却并不是你想象的那个结果。
这跟自然界的规律是完全不一样。自然界的规律是完全可以重复，有原因就有结果。社会规律完全不同，社会规律需要第二层思维。我用“法制”举个例子，法制实际上就是防止你随心所欲的改造规律，防止你越矩。这样社会才能相对的稳定，因为社会需要秩序，所以需要法制的约束。如果社会环境随着时间发生了变化，以前的规则已经不再适用于现在的社会，那就需要改革。
所以保守主义和改良主义并不冲突。就像我们的左脚和右脚一样，向前行走时需要不同方向的左脚和右脚，左一步，右一步，最后反而能向前行走，这是一样的道理。如果头脑里只是二元论，很多东西都不能理解，很多问题也解决不了，也无法究其本质。保守主义的根本就是：“实践是检验真理的唯一标准”。在事实没有发生变化之前，我们就要遵守这些已经被证明正确的规则。
在中国很多人不相信价值投资理念，经常有人笼统的说巴菲特或格雷厄姆的这些价值投资理念不适合中国，中国跟美国是不一样。但是你得知道中国和美国有哪些地方不一样？不一样到什么程度？一样的地方是哪些？不一样的地方又是哪些？要认真分析这些理念在美国的适用条件，逻辑基础是什么？现在的逻辑基础是否还存在？为什么现在很多投资人依然在使用这些价值投资理念？认真分析这些才是有价值的。要具体问题具体对待。
我再举个例子，林园先生近几年比较热衷于投资中药。在中国使用中药已经有上千年的历史。年轻人可能已经不再信中药，但是在中国仍然有很多人是相信中药的。只要有人相信中药，市场就会有需求。这些中药配方都是经过几百上千年传承到现在，如果更改了中药的配方反而不会有人再用，因为这些都是老方子。所以守旧在这里就有了投资价值。同时中药行业不需要研发经费，不需要很多的营销和广告费用，这些费用在大多数行业支出占比非常大。在需求端，随着中国进入老龄化高血压、糖尿病、高血脂等疾病会越来越多，人们对中药的需求会进一步加大。所以我们在选择保守的时候要知道保守的原因，需要改良的时候我们就要根据实际情况进行改良。
如果是投资一些成长股，就要对社会的趋势和社会的变化要比较敏感。对于那些突然无根无底的出现，具有革命性的突破，大概率不会成功。苹果手机上市之前就有一个Palm的掌上机，它就是一个具有突破性，革命性的产品。因为当时技术配套并不完善，那时没有WIFI，网页、视频、音频都不是很发达。因为时间不对，在推出以后，市场并不能接受它。最终导致Palm的掌上机成了一个失败的案例。苹果手机也不是凭空而来的，苹果手机也是建立在手机的基础上进行智能开发的。所以说再好的创新也是传承的结果，智能手机就是在手机的基础上和电脑进行有机的结合。关于创新，美国的一个谚语：“创新者的背后都插满了箭头”。 当然，我说这些并不反对创新。创新是人类必须要做的事情，人类最有价值的地方也在于此。
（本文内容对应视频发布于2022年9月26日）
