各位朋友大家好，今天我继续聊保守主义。这一期节目，我主要想谈一下保守主义和逆向操作之间的关系。
在我的节目中谈过很多次。价值投资者是逆向思维者。当股票在下跌的时候，你是越跌越买的。那么越跌越买、逆向操作就是你跟大众是不一样的，你跟他正好反过来。那就要求你有独立思考的能力。
所以独立思考是什么？独立思考的基础是什么呢？作为保守主义者，我们独立思考是建立在事实的基础上、建立在某些逻辑的基础上、建立在常识的基础上、建立在你对人性了解的基础上、建立在你扎实的财务知识的基础上，你就不会随随便便追高一个垃圾股。一个股票跌出了安全边际的时候你就敢买入，这都是独立思考。事实就是需要一些财务知识，当然财务有些人作假，这有可能，但是天底下好像除了财务报表之外，别的东西相对来讲可能更容易做假，总比听到的内部消息好，或者跟庄好，或者炒些概念好。
一些事实或半事实的东西，这才是你独立思考的基础。基于此，可以说保守主义是一种理性思维的反应，逆向就是超出大众常规思维的方式。因为我们都知道大众是平庸的，市场上大多数人都赔钱，那么你既然只要跟大多数赔钱的人相反，你赚钱的可能性就变大，至少你赔钱的可能性变得小，这个好理解。
所以保守主义者是一个独立思考的人。说白了，一个独立思考的人，他个人的思想一定是自由的，他的精神一定是独立的。无论是对自由的理解，还是对独立的理解，都还是很重要。独立思考的背后是独立精神，是一种思想上的自由，而不是把自己脑袋长在别人身上，或者让别人脑袋长在你身上，比如信奉权威、信奉某一个组织等等。信奉大众在投资中是非常忌讳的。逆向思维只是一个表象而已，它背后是独立思考的思维习惯，而独立思考的思维习惯背后是思想的自由和独立的精神作为支撑，它的逻辑链条是这样的。
只有这样，你才敢于在大众仓皇而逃的时候，逆向而做。沙滩上丢满了黄金，大众离开或死去的时候，机会就非常明显。特别是每次股市大潮的退潮，熊市的来临或者产业泡沫的结束，包括现在所谓的新能源，他们总有一天泡沫会破掉。在泡沫没破掉、大潮起来的时候，你不知道谁在裸泳，所以你去买的时候，你成功是个小概率事件，虽然看上去一潮推着一潮、一潮比一潮高，但是你万一接的是最后一棒呢？你也不知道。只要在这个盛宴上，你就不愿意离开，对不对？那么盛宴结束门关上的时候，被关在门内的人要为所有在这个盛宴中吃饭的那些吃过、带跑、走掉的人买单。
所以在这种情况下大家不要做那些没有把握的事情，你要从事实出发，而不是去挣那个不该挣的钱。天底下没有免费的午餐，如果你要去拿那个免费午餐，你要想好你该付出什么代价，这都是生活中的常识。
我把逆向操作的逻辑关系说了，逆向操作只是一个行为，行为的背后是独立思考。独立思考建立在事实、逻辑和常识的基础上，或者人性上。你为什么敢于独立思考就是因为你有一个自由的思想。你为什么有思想上的自由，因为你要培养独立的精神，你在人生中经常需要培养这种精神。这就是为什么我通过这个节目反复不断说；年轻人要独立思考。要学各种各样的知识、学别人的间接经验，但是你得思考，你如果不思考那么你只是人家电脑中的一个硬盘，或者是一个走动的图书馆。那可能还算轻的，有的人被洗脑无数次的时候，那么他对这个世界的理解很可能是完全颠倒的，他对事实的把握、对逻辑的理解，就更无从谈起。
我就在这方面分享一下，表面看上去好像逆向思维就是逆向操作，越跌越买，到时候人不敢越跌越买的原因就在于：你可能对那个公司了解的不够，你信心不够。你也许信心够了，但你还是不敢买，因为你缺乏那种独立思想、独立精神。所以到时候你就害怕，别人害怕，你更恐惧。“别人恐惧的时候你贪婪，别人贪婪的时候你恐惧”，就是这样的。
在投资中逆向操作的好处非常多，我在我别的节目中说过，只有别人恐慌的时候，你才能买到荒唐的价钱；所有人都不要的时候，你买的价钱才便宜。那个金子甩在大街上到处都是对不对？那种情况发生的时候非常少，机会窗口非常短，所以在那时候你要抓住机会。当然了，中国股市是熊长牛短，可能机会会多一点，在美国机会更少。不管怎么说，这种机会出现的时候，你要敢于进场，你不要觉得那是狗屎，很多人像扔破扫帚一样把它们扔到地上，这时候你把它捡起来就行了。所以最好的投资机会，往往是大家都看得到，但大家都不敢拿的时候。这就需要你有一种独立思考的精神。
作为一个保守主义者，我们知道每个人都会犯错，但我们更相信大多数人更会犯错。我们要知道，在这市场中大多数人都是错的。你有了这个基础思想的时候，你就不会随随便便从众，也不会追涨杀跌，你反而跟他反过来操作。从个人角度来讲，我们唯一需要的就是要培养自己的理性，即大众犯错误的概率大。我在我别的节目中也都谈过，即使大众是对的，成了，那么一锅粥你也得跟大家一块儿分。你要是逆着大众，如果你成了，那锅粥都是你的，所以这个性价比是完全不一样的。
遗憾的是，我们人性中有一个特点：就是在独处的时候反而更理性一些；当他跟一群人在一起的时候，无论在股市中或者是在其他情况下，他就变得非常不理性，就变成了乌合之众。这在股市上发生的非常明显，在社会现象中也经常会出现。当年那些德国纳粹，其实是很理性的，但是也出现了非常不理性的行为，比如屠杀犹太人等。他要是一个人，他根本不会做这些事，但是人到了那种从众的环境中，人就是程序中的一部分。你对人性了解的越多，那么你就不容易掉入人性的陷阱中，你甚至反过来可以利用大众的陷阱来赚这个市场的钱。因为大多数人都是非理性的，所以他们大概率就会失败。就这么简单，这就是为什么逆向投资的所有的逻辑基础全在这上面。
具体一点讲，股价下跌过程中，从价格的角度来说，风险是在释放，对不对？你买了以后，万一你错的话，你是在低的时候买的，至少亏的钱会少一点，这是一。还有就是下跌过程中，万一你是对的，同样资金你买的股票会更多，而且回涨时候利润空间比较大，因为利润的空间都是跌下来的，股价下跌本身就是个风险释放的过程。
第二点，在下跌过程中，很多以前被隐瞒的坏消息，无论关于公司、管理层、产品等等，或者是行业上一些糟糕的逻辑，它在上涨的时候都被隐瞒了，或者是一些丑闻都被隐瞒了，一片叫好声，即使有不好的消息，也被股价遮住了。比方像新能源，其实新能源后面一堆问题，但是因为新能源价格一直在涨，所以大家都看不到新能源的问题。直到泡沫破掉的时候，所有毛病都出来了。这时候反而是一件好事情，为什么呢？因为信息变得透明了，以前因为信息不对称而不知道的那个公司的丑闻，这时候因为股价下跌都出来了。
各种基金也好，公司也好，他们都在挖掘坏的消息。坏的消息在熊市中容易传播，因为人恐惧，而坏的消息在牛市中反而不容易传播。在牛市中的时候，好的消息容易传播，它不仅被传播，而且被放大。熊市中正好反过来，它的坏消息容易被翻出来，所以呢，确定性变得更大，因为更了解这个公司了，对不对？而且它还容易被放大，放大的结果是人们的情绪变得更悲观，本来就悲观，现在就变得更悲观，造成雪崩式的情绪。最后股票就拼命的卖，卖了以后，导致人更悲观，以后更卖，所以价格下跌的时候风险释放的更好。
下跌了以后信息变得更透明、股价又跌到地板上的时候，风险也释放的更厉害。所以这两者在一起的时候，即信息变得更透明、经营变得更清楚，确定性也变得更大，股价也下跌的时候，是风险最小的时候，这就是价值投资者逆向操作的本质。
那为什么没有人买？就是因为前面说的大众情绪。如果你不具备那种保守主义的独立思考精神，你又意识不到大众都会犯错，那你肯定就不敢买，问题就在这。而你买的时候呢，却要承担一个代价。为什么呢？因为股价在单边下跌的时候，你任何时间买入，正好买在最低点的概率基本上是非常非常小的。因为是单边下跌，说白了你是买到最高点，最大可能性是后面多少天的最高点，因为是趋势性下跌，所以你要承受后面几个月甚至几年的下跌风险，就是这种心理过程，所以你买的时候就做好心理准备。
保守主义者得承认自己不是完美的，从股价的角度就是没有人可以预测股价。所以你在单边下跌中买，如果一定要预测，你要知道大概率事件你是买到最高点的，但你不知道最低点在哪里，你又在安全边际以下，那这时候就买，因为这是确定性的。你知道安全边际，你知道将来会涨上去，这是价值投资的一个逻辑，就是价值会回归，所以你要尊重这种规律。但是呢，你得承认自己能力有限，因为你不知道明天的股价会怎么样，下个月的股价怎么样。承认自己能力有限，因为股价是千千万万人买卖的结果。承认自己能力有限、承认我们无法预测股价，一旦你有了保守主义的这两个精神，你就能承担它下跌的风险。
你就先买一仓，跌了20%、30%的时候再买一仓、再买一仓，这时候你也不会老是猜着怎么样抄底了。抄底的心理背后都是认为你可以预测，总之你觉得你买的时候是最低的时候，凭什么说你买的是最低的呢？你又不是上帝，你又不是后来的千千万万买卖的那些人，你怎么可能知道。你是不可能知道的，所以承认自己能力的有限。这样的话，你就是越跌越买，你就做好了这种准备，跌了就买，跌了就买，等跌完了以后你都买完了，那你就停下来，你就不管了。
就像我们前面几集说的一样，你要承认自己不是完美的，而且我们的能力是有限的。只是我们尽人事，等到安全边际以下的时候，我们就买，就这么简单。以后听天命，它什么时候涨上去、什么时候反转是天命，我们说了不算的，所以是可遇不可求的事情。但是我们要做正确的事情，就是跌到安全边际以下买，剩下就是等到大潮来就行了，等到风口来的时候就行了。
这些都是可遇不可求，所以呢，我们不要妄求。我们不要妄求命运，不要靠运气，因为运气我们把握不了，但他一定会来。我们方向对就行了，时间我们是掌握不了的。
（本文内容对应视频发布于2022年10月8日）
