作为一个保守的投资人，我们不仅要对外界的事情有一个保守的看法，觉得是很复杂，不可预测，大到我们无法想象。而且我们要知道，对内而言，我们是有限的，所以我们要更注重的是选择，要专注。以后知道自己什么可为，什么可为。这对于我们有选择的很具体的使用我们的精力和时间很重要，所以知道自己的范围很重要。就像我背后的这个玻璃一样。如果我们住在高楼上面，那么在阳台之外，就不能越界。你如果越界你要跑出去，除非你有翅膀对吧？你如果承认自己没有翅膀，那就不会破窗而出，否则就会跌入万丈深渊。知道自己的界限在哪儿，就显得很重要。
那么做一个保守的人，我们要知道这个保守的外界世界，还有我们本人的有限。做一个保守的人,我们要知道我们选择的公司标的，尽量是保守的行业，这样出错的概率小，因为它更可持续性更好。比方说行业的竞争性不是那么强，而且行业的生命周期比较长，像巴菲特投资的银行业，消费业，这生命周期都非常非常长。
像消费品，相对变化比较慢，消费习惯改变的也慢。一些可持续性好，一些技术颠覆性也弱，就相对而言投资这类的确定系数会大。有些行业，未来可能就没有了。比方以前做收音机的,做铁路的，旺盛几十年就没有了。还有一些高科技的产品需要大量的投资研发，销售费用也很高，而且有很多的技术的颠覆，这些都会带来很多的不确定性。包括公司，投资一个保守人选择的保守公司，它的产品相对而言可持续保守，经营模式比较简单，出错的概率小一些，管理层也简单一些。不是那种好高骛远，喜欢乱花钱，或者做多元化投资，或者是不务正业。
对那些企业家，保守主义者投资的一些公司，相对而言经过市场实践考验的。而不是说他的CEO曾经在哪个公司很成功过，或者是个名人，隔行如隔山，在一个行业能够成功，到另外一个行业不一定能成功的。所以不要买那些明星CEO，特别在美国这一类的人挺多的，最后失败的概率是大概率事件。
尽量不要相信喜欢说的CEO，对那些说话喜欢豪言壮语，还说了一些家国情怀，你得要小心，他如果是为了宣传自己的公司是一回事情,如果只是说这些东西都不一定。我个人认为一个好的企业家相对而言比较低调，无论是任正非，王传福，曹德旺….他们就是本分。好的企业家，他就有一个非常好的德行就是本分，他就做好企业家的本分。他不是想成为一个政治家，所以他不需要去在大众场合说这些家国情怀，他只要把企业办好，一个企业家把企业办好是最本分的事情。
你给国家交税，养活那么多人，这个就最本分的。你对股东负责，股东就是你的老板，买了股票就希望这个公司能够好，能够赚钱。有些老板就是喜欢去各种公共场合，你想一想，一个人时间有限，你把时间花在公共场合，电视上接受这个采访。你除非是真的为了宣传企业，如果只是因为自我感过强，说哗众取宠的话，那么在治理公司上花的心思，时间，兴趣肯定就会弱一些。实际上就是你突破了自己的能力圈做这些事情。人的时间精力都是有限的，所以这种哗众取宠的事情不用做。我觉得好的企业家是低调专注自己的主业，把事情做好，他的企业办好，而不是乱花钱。例如一些并购公司，或者是投了一些新的行业。
投资一个新的行业非常危险。转型的公司特别要小心。得要放弃他现在的主业，首先就是巨大的风险，说明他现在做的东西，不像以前一样受欢迎。另外就是他进入的这个行业，凭什么就比别人强呢？人家这个行业已经做了很久了，要跨行业去做这个，这是风险极大。
往往这种人都是高估了自己，低估了市场的风险，都不是一个保守的企业家，也许以前成功过。因人而成功，或者是运气不错。那么他最后的时候出来混都得还，靠运气赚来的钱，最后靠实力付出去。而保守的企业家呢，简单的产品，简单的赚钱，如果是行业出现了某一种瓶颈或者是周期不好的时候，比方公司的股价低，会回购或者是分红，这都是负责任的保守企业家。
保守主义的特点就是他们信仰是性恶论。在投资中，你对现实要有最坏的打算，当你不了解你也不知道，现实也许会像好的，也许像坏的，你又从逻辑和事实上又无法判断，这时候就像打仗一样的，你要打仗之前的时候，你一定要做最坏的打算，你就打败了，该怎么搞？你应该从最坏的情况下去打算。
我们希望是最好的事情发生，我们要长期要乐观，但是在具体事情的时候，一定要往最坏的想，这就是性恶论。比方说你如果对管理层不了解，那么你要把它往最坏的地方想，最坏的地方打算，你就想到他会做假账，那些财务报表你得仔细看，有任何的疑点，或者反常识，你自己的财务知识又有限，网上又争论不休，你又不能理解，就要做最坏的打算。
比方说有人跟我说要买牧原股份，飞鹤牛奶，我也知道不错，这公司各个方面看得不错，但是确实有很多疑问，这种情况下我只能放弃。我只是说我看不懂，这种看不懂情况就避开。这个就是保守主义的精华所在的地方。在这种情况下，越不了解，你越得把它往最坏的地方想，因为太多的公司，比方他这个管理不务正业，或者是天天喜欢说的一些东西。你不了解一个管理层，或者是一个不好的管理层，风险极大。商人都是唯利是图，大部分商人到股市上来也是为了圈钱的，在报表上，隐瞒成本的概率远远要比他隐瞒利润的概率大。
很多人说，他为了隐瞒利润，为了下一个季度更好。这种有，但可能远远要比那种隐藏成本，隐藏费用的概率要小得多。隐瞒坏消息要比隐瞒好消息要概率要大多。大多数的情况下其实好消息都被放大了，事实中没有那么好。这就是为什么你需要一个保守主义的思想，尽量往坏想，不要往好处想。比方权利，我个人认为就是任何一个国家，他权力越集中越大，它越会滥用，绝对的权利造成绝对的腐败，就因为你是个投资人，股票这个经济活动实际上是受政治的影响很大。所以我们要防范。
无论是一个政策，或者是一个政治的走向，当我们控制不了，当我们又不了解的时候，你只能往最坏的地方想。这样的话，你不会重仓或者是全仓。芒格先生说过，你去做投资，你是不能够应用你的宗教信仰或者是你的民族情怀来做投资。这都是非理性的行为。
投资最重要的还是个理性思维。所以你想一想，如果是你在哪个国家，一定要有那个情怀的时候，那你除非是决定我钱投了，我甘心亏了，我认了。那没有任何问题。如果还是想赚钱那个态度，那尽量的不要把感性的东西带入投资，这样你又亏了钱，也亏了你的情怀。
个人认为，对任何的一个政策，你如果吃不准的时候，你就把它往最坏的地方想，这也是生活常识。这不是讲你小人之心度君子之腹，或者觉得没必要。比方说飞机安检，为什么每个国家每个机场都把每一个顾客乘客，检查一遍，包里面都看一遍？那种不明危险动机的人有多少呢？真正要做这件事情的很少，但是这个国家还是要求人家这么做就是因为这虽然是个小概率事件，但是赔率太大。一旦发生的时候，后果很严重是致命的。
投资中也是一样的，你不能够把所有的钱投到一个市场，或者是一家公司，你要判断错的话，那是非常非常危险的一件事情。这就是保守主义精神。就像易中天先生说，未来一切都皆有可能。他讲的就是权利的属性，其实你要对政治一定的了解，你就知道权利的属性就是权力不用过期作废。所以最后的结果，掌权者只要有权利，他权利大，他一定会做一些事情。像老子的无为而治的，这种管理者是非常非少的。
西方这些人也用这个权利，只是他们权利相对而言，锁在笼子里面比较多，他们想用，但用不了。那些政治家是心有余，而力不足。当然中国是完全不一样的情况，前几年的在线教育反垄断，初心都是非常好的，但是做一个投资者的时候，你可能在这方面就会亏很多钱。
有人问我腾讯，有非常好的经营模式，要在美国，我早就买了。但是它的游戏或者是它的媒体，这也有很多的政治风险，这些我无法估测，所以我只有放弃。很多政策其实它一直在变化中，所以你怎么知道现在的政策就不会停下来呢？未来的政策就一定会出现呢？所以这种情况下，就是跟着政策者的人，跟着市场先生的人，他们都是属于投机分子，都不是那种保守主义者。
对各种政策可能的干预。你如果看不懂，一定要往坏里想，就是往坏处想总是没错的，即使你对错都没有关系。比方说坏处想，你即使是猜错了，你也是对的。比方说往坏处想，最后结果比你想象中的要好，你至少没有损失钱，你如果往好里想，那实际没有那么好，你可能是倾家荡产。
不要相信那些好消息，我不是说完全不要相信，你至少要打折扣。包括巴菲特，他也说了：即使是美联储的主席偷偷告诉我，下个月美联储是加息还是减息。他讲我都不会听的。所以不要相信，而且包括你都不要相信那些宏观经济的一些专家在电视上说的。不要把它当一回事情，不管他对政策，对政府的预测是怎么一回事情，不管有多少人都这么讲，都不要相信。因为没有人知道这个政策。所以在这种情况下，我们是一个弱者，所以我们是有限的，但他们的权利是无限的。
这种情况下的时候，你尽量往坏处想走，往坏处想，你不会亏钱，你不会送命。而像打仗一样的，虽然打仗我们希望能够赢，但是我们最好做好了一种最坏的打算。所以刘邦最后每场战争每战必输，屡战屡败，屡败屡战，但是他从来没死，项羽呢？他从每战必胜，从来没有想到败。最后他那场101战的时候，败掉的时候他就死了。这就是为什么刘邦坐的江山而不是项羽。而项羽确实兵败身亡，这都是有用中国的历史，就是你不要去参加一个你输不起的战争。所以你要输的时候，你就准好准备好你的退路。最坏的宁可信其有，不可信其无。
机会也是一样的，你如果实在看不懂，你宁可错过，也不要犯这种致命的过错。
（本文内容对应视频发布于2022年10月8日）
