这篇文章继续讨论有关复利的话题，这也是复利系列的最后一篇。我们将通过结合巴菲特价值投资法则中的关键概念——安全边际、市场先生以及护城河——并辅以具体的投资案例，来展示如何有效实施复利投资策略。
巴菲特的投资典范之一是对可口可乐的投资。在1988年至1989年期间，他通过伯克希尔·哈撒韦公司投资了可口可乐公司股票，投资金额占到了公司总资金的三分之一。当时，可口可乐的股价达到了历史新高，这表明价值投资并非总是意味着低价买入。巴菲特的高价买入基于其对可口可乐价值的判断，而非仅仅与其过去的价格进行比较。当时，可口可乐的市盈率为15倍，这比市场平均水平高出30%。
巴菲特敢于以高价买入可口可乐，基于他对公司价值的深入评估，远超过市场普遍的150亿美元估值，他认为其价值达到了380亿美元。这种评估差异，根源于巴菲特多年在保险、银行和消费品（特别是饮料行业）领域积累的专业知识。由于他在消费品行业拥有比其他投资者更深入的能力圈，巴菲特能够在可口可乐的股价达到高点时依然决定买入。十年后，可口可乐的股价增长了十倍以上，再加上每年的股息收入，使得巴菲特的年回报率达到了32%。
通过这个案例可以得出一个结论：个人的能力圈对其投资成果有着决定性的影响。能力圈的建立并不要求过人的智力，而是需要投入时间和精力，专注于某一特定行业的深入研究，从而让自己在这一领域比其他人更为精通。通过这种专业知识的积累，提高自己的能力圈意味着在别人畏缩不前时敢于买入，在别人急于卖出时依然持有，从而实现盈利。能力圈的扩展会增强你的自信和果断，进而带来更多的投资成功。
也许有人会说巴菲特是“股神”，普通人难以达到其水平，但通过谷歌这个例子，我们可以看到普通投资者也能利用市场先生的原理来捕捉长期稳定的投资机会，实现20%的年化收益率。观察2008年至2009年期间谷歌股价的走势，可以发现在股市大幅下跌期间，谷歌的股价大约降至200美元每股。如果投资者在这一时期敢于逐步买入，并持续持有到2019年，他们会看到谷歌股价已经上涨到大约1500美元每股。
这意味着平均年收益率达到了20%，而且该公司的盈利仍以15%的速度在增长。复利增长所带来的年收益率是非常可观的，谷歌可以说是一个不断赚钱的机器，虽然不敢说是永久性的，但绝对是一个长期稳健的赚钱机器，类似的公司还有苹果等。因此，复利投资并没有什么秘诀，无需四处寻找，实际上所有的机会就在你眼前。虽然伟大的公司可能就在我们周围，但并不是每一个出现在我们面前的公司都是伟大的。
复利的作用很大，我们再次回到1989年巴菲特以每股2.5美元的价格购入可口可乐的例子。考虑到后来的拆股，到了2011年，可口可乐每股的股息已经增长到3.5美元。这相当于说，22年前购买的股票，现在每年的股息回报已经超过了最初投资额的1.5倍，并且这个股息收入每年还在增长。这种投资实质上变成了一个持续赚钱的机器，其惊人的回报效果非常震撼。
一旦你选定了一只理想的目标股票，接下来的问题就是，如何利用市场先生的情绪波动，以较低的价格买入。如果当前价格不合适，那就需要耐心等待市场的暴跌，这是我们普通投资者的一个关键。如果能力圈不够，至少需要具备耐心，敢于等待市场的回调。市场的暴跌可能有延迟，但绝不会缺席，再好的公司也是会出现股价暴跌，就像茅台在2013年时股价一度跌至很低的水平，市盈率只略高于10倍。现在，茅台的价格至少翻了10倍，假如当时能够以低价买入这家伟大的公司，那不仅是为我们提供了安全边际：较低的买入成本，较低的风险和，未来可观的收益，更重要的是让我们拥有了一台永久的赚钱机器。
茅台酒永远有人消费，除非赤水河干了。并且当初那么低的买入价，定将带来长期利润。因此，一旦选定理想股票，买入后要学会一直耐心持有，效仿巴菲特长期持有可口可乐一样，最终让其红利与利润持续增长，甚至是年度回报高于当年买入价格。这正是由于卓越公司不断扩张，利润逐步提升，持续复利增长形成的。而当初的买入成本是固定的，随着时间推移，唯一变量是不断增加的利润。只要一直持有它，成本还是当年的成本，但是利润会逐渐增加，而且这种增长是非线性的，是指数性的。
投资核心策略是依靠自己的能力圈，寻找一家优质公司，耐心等待市场暴跌，果断买入，并对公司充满信心，买入后长期持有。当然，前提是选择一家具有低估值和成长潜力的好公司，利用市场先生给你的机会，结合能力圈选股，和时间做朋友，让时间发挥它的复利威力，最终实现财富的积累。
这里着重强调的是不要急，要有耐心。平时就和朋友一起游山玩水、打麻将、阅读，这是世界上最好的工作方式，这是多轻松的活儿，甚至不用退休。不用像投机者那样整天盯着电脑看走势图，这种行为完全本末倒置，无益于身心健康，贪婪会损失更多的金钱。初始阶段花时间去扩大能力圈，积累资金，研究公司，等待市场下跌，坚定买入并坚持持有，享受生活。这就是复利和价值投资带来的好处，也是巴菲特的秘诀所在。所以我建议年轻人，慎重考虑，并付诸行动，每天坚持，成为人群中那千分之一！
（本文内容对应视频发布于2020年2月15日）
