今天我们继续讨论人生的选择，无论是创业还是从事职业，或者进行投资。这一集主要谈论投资，其实投资非常重要，不仅是否考虑成为一个终身的投资人？现代资本主义社会及文明社会要求我们具备对资本的运用能力，是每个人必须具备的能力。举个例子，假设你25岁的时候大学毕业，刚开始工作，一年的薪水可能是10万块钱。30年以后，当你55岁时，快要退休时，你的储蓄和理财养老金可能接近200万。这时候你可能已经离退休不远，届时退休所依靠的大部分收入将来自于你养老金的理财。
如果你每年能够赚取10%，那么200万就会赚20万，如果你亏损10%，你就会亏损20万，总计40万的差额，而这40万可能等同于你25岁时的年薪10万的四倍。所以每个人都必须具备的是投资理财的能力，这种能力在现在的社会非常重要。人的寿命其实很长，如果是60岁退休，你可能会活到90岁甚至100岁，这期间有三四十年需要依靠你的投资能力。那时候你已经退休了，职场上的职业能力可能没有了，你也不可能再创业了。
人终究会变老的，无论现在你是20岁，最终都会变老。这实际上是个谁都躲不过的事实，就像死亡一样，你退休也没办法逃避，迟早大家都得面对这个现实。对理财和投资能力的培养对每个人都是必须的，不是一个可选项，是必须的，只是你的程度和何时开始不同。所以这一集我谈谈成功的投资者应该具备哪些典型能力？是必须具备的，有些是天生的，有些是可以后天培养的。比方来说，认知能力的提高是非常重要的。自学能力也很重要，因为很多投资的东西都不是学校教的，需要自己去学习琢磨。在行业企业方面，包括一些财务知识的学习，所以需要有很强的自我学习能力，大学并不能教会你所有的东西。
第二点是要成为一个独立思考者，不能随波逐流，追涨杀跌会让你在股市上成为他人的牺牲品。还有就是你要自律，其实自律这个东西更重要，自律的意思是你能够自我战胜自己。无论是创业还是职场，你可能征服的是别人，征服你的顾客，征服你的老板，征服你的竞争对手等等。但是，在投资中，更多挑战来自于你自己，因此你必须及时总结错误，认识自己。如果出现错误，你能否尽快纠正这些错误，这种能力非常重要。还有就是自律的能力，就是心情能够保持平和，不会冲动，不会过于恐惧、贪婪等等，不要自负，这些都是人性中的很多东西。
还有就是保守，你一定要以保守主义为导向，往往是把风险放在第一位，而不是追求利益最大化。从下棋就能看得出来，一个喜欢进攻的人可能不适合参与股市交易，因为股市更适合防守型投资者。为什么呢？逻辑上很简单，因为在股市上，当你进入股市时，你的资金是有限的，而你面对的机会可能是无限的，未来面对的风险可能更是无限的。这时候你用有限的资金去冒这种无限的风险时，如果没有风险控制意识，迟早会被股市清理掉。俗话说，赢了一百次，第一百零一次也有可能把你搞垮，所以保守主义很重要。
另外一个重要的方面是耐心，耐心是与生俱来的，你必须要有。你可以等到股市比较低的时候，价格便宜时再买入。等到价格便宜后，持有股票要有耐心，股票可以长期持有，像存银行一样挣很多钱，这都需要耐心。所以，这种自律、耐心、保守、心情平和很重要，这些秉性会随着年龄增长而逐渐加强，为价值投资者创造优势。为什么价值投资者芒格说要等到四十岁以后才能开始谈论价值投资？跟这个有关系，就是同样一个人，在耐心上面，有的人秉性相对比较有耐心，有的人就不够耐心，天生就是如此，有的人天生就保守，有的人天生就慎重。
对号入座，这个东西很重要，你是一个非常激进的人，非常愿意冒险的人，你可能创业很合适。所以创业的秉性跟投资的秉性是不一样的，创业可能主动去抓住一种机会盈利，利益最大化，对风险看得不是那么重要，而投资的秉性则相反，这两个其实是两种完全不同的秉性。不能说完全不同，比方说创业和投资，有一个东西是很相似的，你都是一个独立的思考者，不从众，这点也很重要。
大致基本的东西前面都说了，还有一个就是认知能力，因为投资股市，投资是认知的博弈和人性的博弈。认知的博弈就是，我们高考、大学里面学的，九年义务教育的培养的那种认知能力，以后我们可以用来研究企业行业产品，生意模式，财务分析等都可以。这个领域的门槛没有那么高，是必要的，这都可以学会的。
人性的博弈可能更重要，就是自律，如何运用别人的情绪？如何控制住自己的情绪？这些方面都很重要，这些都是需要培养的秉性，因为在投资中，学会投资的能力，其实越早越好，我想大家都认同。那个复利公司，就是滚雪球公司，复利公司无非就是三个很重要的变量，一个就是初始资金，一个就是每年的回报率，还有就是滚雪坡有多厚，以及剩余年限有多长，最终，还有多长时间，就是你能投资多少年。这都是指数关系，其中可能最重要的是时间。
因此在很多情况下，开始投资时，你投入是一块钱还是1万块钱，都非常重要，两者之间相差了1万倍，所以初始资金很重要。年轻的时候稍微存一些钱，而不是把钱放在奢侈品上面，这是很重要的一件事情，我前面说了，如果每年的投资回报率是20%的话，那么20年下来的时候，你可以涨40倍，再过20年又涨40倍，就是1600倍了。
所以一千块钱的话四十年后，比方说你20岁的时候开始投，那么到了60岁的时候，你的一千块钱就变成160万了，但是如果你把那一千块钱拿来买一个名牌皮鞋或者是其他东西，可能会失去价值。两年之后，那个名牌皮鞋一千块钱可能只值五百块钱或者三百块钱，再过五年可能就不值一分钱了。另一个人如果将钱投资了，就可能变成160万，这个差别是很大的。所以年轻的时候大家都没有钱，除非你是富二代，才能在存钱的时候更容易。人的初始资金至关重要，所以越早开始投资越好，因为它是你的种子钱。
另外一个重要的因素是，买股票的价格要便宜，可以在熊市时买入，比如你用一百块钱买了股票，在熊市的时候可能就会变成三十块钱。这样，你就能买入更多股票，拥有更多种子，因为很多未来有潜力的公司是在低点时开始成长的。并且，购买的股票数量会是原来的三倍，所以你的财富也会随之增长。一个空间大，一个股数多，就是几十倍的成长，跟初始资金很有关系。另外一个，就是回报率，你要找好的公司，好的赛道，好的产品，好的管理层，需要一些认知，需要研究。大多数人都能够做到，通过学习和经验的总结。
另外一个因素是时间，时间要长，要有耐心地持有，等待这一过程中，这家公司本身就是一个有潜力成长的公司，因此对于它的了解，你的认知能力的提高，还有你本人的耐心至关重要。在开始的阶段能够看到股价下跌，下跌后保持耐心等待，让股票跌到安全边际以下，这都需要耐心。一个人如果天生耐心很好，那么他就是一个天生的优秀投资者。如果你又非常保守，你一定要等到安全边际以下再买入，这样你的风险就会大大降低，你购入的价格更便宜，成功的可能性也会更大。
在投资中，耐心和保守这两个天然特点是最重要的。第三个，也是最重要的，就是独立思考。很重要的是，你是个独立思考的人，不是跟着别人走。这个其实很多人都能做到，或者通过训练也可以做到。大概就是这样，你要看自己是否是一个企业家？是否愿意冒险？没有太多耐心，只愿意抓住机会的那种企业家。还是那种风险第一，有耐心的人。所以每个人的性格其实是很公平的，每个人的性格都是完全不同的，不存在好和坏，只是合适与不合适的问题。所有的婚姻都是不一样的，都有各自的特点，人都能够找到适合自己的。
但是投资中有一点很重要，就是你要尽量做个好人，有耐心和容忍等等。如果你没有贪婪、恐惧等心理，找一个好公司其实就很容易挣到很多钱。即使你对公司不了解，也可以购买一些你了解的东西，可以观察哪些投资人有能力。通过这些感觉和前面提到的特质，也可以选择投资私募基金。这个东西都是很重要的，我个人认为，利用市场周期是投资中最核心的一个方面。就是低买高卖。在熊市或市场低谷时买入，然后在高点卖出。
举个例子，在我之前参与股市投资的节目中，我提到了三年前投资了一家天然气公司。那时整个天然气产业都在低谷，很多公司都倒闭了。但这家公司似乎即将倒闭，股价大幅下跌。股价最高七十元，跌到七元时有人推荐，我开始买入。有一些就是我所崇拜的价值投资的偶像，像巴菲特级别的那个塞斯·卡拉曼，他竟然在三十块钱，二十块钱的时候就开始买，以后还加仓，在十块钱或者二十块钱再加仓，最后等我买到七块钱的时候，他竟然卖掉了。
这其中独立思考很重要，后来这个股票又跌，跌到最后七毛钱，它在下跌过程中我不断地在加仓。最后我买了后，从最低点时开始上涨，上涨了60到70倍，这只股票就是这样。当时股市板块不景气，生意不好，很多股票跌了，只剩下原先的十分之一甚至只剩1%。另外，汽油的价格很低，天然气也很便宜。那时的三年前，石油价格也下跌得很厉害，好像有时跌成负值，看新闻，就能知道。最后涨起来的时候，涨了很多。那时候我认为这家公司倒闭的话，它地下的油的储量，减掉它的欠债，仍然是现在市值的很多倍。所以这种判断力也很重要，但最主要是利用这个周期，利用这个产业的周期和股市的周期这双周期的低谷来低买高卖。这是我的投资的一个案例。
另外一个案例是房地产的投资，因为很多人认为股市风险太大，你仍然可以利用周期就是房地产的周期，像我买的那几栋房子，都是在美国次贷危机爆发以后。2010年的时候，我买的那个房子的房价特别低，虽然利率很低，但是很多房子都在市场上出售，价格很便宜。银行也不愿意随便贷款，因为太多人破产，所以贷款的要求很高，很难。那个时候是最好的时机，因为所有人都不喜欢这个房子，银行也不愿意贷款给你。在这种情况下，如果你能够贷到款，那最好。所以我当时借了钱贷款买房，现在房价涨了一些，我就把它卖了。因为我不认为它会涨得更高，还会再涨，它的收益毕竟不像以前了。
在这里我就顺便说一下这个东西，我举例子，在我节目中也都谈到过，比方那个房子，当时的时候，它原来的价格可能是70万元。十多年前，因为房价大幅下降，跌幅达到一半，仅剩下35万、36万时，我购买了这个房子。在购买时，我支付了20%的首付，实际上是7万。购房后进行出租，抵消了所有费用，每年可能也能获得3.5万。这个数目不小了，因为与我支付的7万相比，我向银行借入了80%。那么，只有5%的情况下我就掏了7万块钱。如果我每年能够纯赚3万五千块钱的话，那么相当于我的回收是50%，我的回报率就很高了。
现在已经过去若干年了，我已经把银行的按揭都还清了，以后房价上涨了，可能又回到七十多万块钱了。房租也上涨了，就是我的成本增加了，因为这时候对我来说不仅仅是当年的7万块钱了，是70万块钱，因为我把所有的按揭都付了，所以我的成本变成70万块钱，而我的每年可能赚的纯收入可能是7万块钱。因为房租在涨，那么最后的结果是什么？我每年的收益是10%，7万除以70是10%，那这收益就不是很好。在这种情况下，就是低买高卖，讲的就是当大家都不愿意买，都讨厌那个东西的时候，价格很低的时候，你进去买，所以你要跟人家不一样，你需要那种独立思考的能力。利用周期赚钱是投资中最重要的，买的时候要便宜。
所以再最后谈一下，为什么要投资？因为聪明人都知道，大多数人工作时，包括在职场上的人，是在出售自己目前的时间以换取收入。在你力所能及的年龄段，从25岁到55岁甚至65岁这40年的时间里，如果不工作就没有钱。所以在这个时候，选择职业的人生策略就是尽量选择那些越老越吃香的行业职业，比如程序员、运动员都不是。
但投资者，随着年龄增长，经验越丰富，在投资时就更能依靠经验来赚钱。年轻时缺乏经验，就应该用钱来购买经验。在投资时，最重要的是你的生活品质会提高很多。你不像那些职业人，你被迫去做一些什么事情。
你另一个身份是职业投资人，投资于你的好奇心，愿意学习东西，所以你的自我驱动力很强，对各行各业都更感兴趣，对各种各样的产品都在生活中接触。对你来说，可能是一个商业机会，也包括对各个国家、各种文化的了解，每个国家都有其兴衰，包括现在的俄乌战争等等，这实际上都是机会，好事坏事都有可能是机会，包括你对文化、人性的了解等等，这些东西都是非常有益的。
投资中切换成本很低，你不高兴不喜欢那个投资，可以很快换掉。但创业不行，你退出来的时候不是那么容易的，特别你创业了几年。投资的时候你今天早上不高兴你下午就可以把它卖掉，效率很高，切换成本很低的。还有一个，就是可以规模化，你1万块钱能够翻一倍的话，那么你一百万块钱仍然可以翻一倍，也可以挣一百万块钱，所以这个边际效益的效率很高。
另外，你可以投资世界上最好的公司，让世界上最聪明的人为你工作，无论是谷歌还是苹果都可以。你可以通过资金参与全球各行各业，抓住世界上所有的机会。你可以和整个世界同呼吸，包括最近发生的中美贸易战，俄乌战争，以及疫情，都可以成为你的一个投资机会。在这个不断的过程中，你可以提高自己的认知能力，通过投资来实现你的认知提升。
投资有一个很好的地方，就是在提高专业水平的同时也提高财富，这一点与科学家、音乐家、医生是不同的。他们可能更多地只是在职业上取得进步，想要赚更多的钱不一定，但最主要的是你可以提升人格，培养更多的耐心，更有理性。不再追求快富，不贪婪，不恐惧，不急功近利，很平和。
而且在自己投资的公司中，总能获得金融上的财富自由和精神上的自由，这些事情都很重要。当然，投资人和创业人可能不同，但是他们有些属性是相同的，就是尽管你不管理，但是你需要评估这家企业的产品和服务，为社会做出贡献，因为你需要缴税，通过投资将你的钱投入到这些公司，这些公司雇人生产产品创造财富为社会和员工分红，这都与你作为股东有一定的关系。
最主要的是你个人有大量的时间可以自由生活，自由的选择是非常重要的。人生最重要的目的是为了提高自己，其他的都是附属品。我认为，在你进行投资的同时，这个世界规律将让你不断地有机会来分析自己。发现自己有提高认知能力和人性的潜力，不断提升自己，变成一个更自由、更优秀的自己。
（本文内容对应视频发布于2023年7月3日）
